FRANKFURT - Mittelständische Unternehmen planen derzeit keine weiteren Ausfinanzierungen ihrer Pensionsverpflichtungen. Zu diesem Ergebnis kommt eine gemeinsam von Allianz Global Investors (AGI) und dem Versorgungswerk Metallrente durchgeführte Unternehmensbefragung.

Der Grund für die Zurückhaltung sei nicht auf eine schwierige Finanzlage der Unternehmen zurückzuführen. Wie sich während der Befragung von 89 Unternehmen zeigte, fehlt es den Mittelständlern nicht an Liquidität.

Dass mittelständische Unternehmen keinen Handlungsbedarf in Bezug auf ihre Pensionsverpflichtungen sehen, erklärt Martin Katheder, CEO der Allianz Pension Partners, so: "Altersvorsorge ist bei Mittelständlern immer noch ein personalpolitisches und kein finanzpolitisches Thema. Die Personalabteilungen der Unternehmen haben nur ein geringes Interesse, sich mit den Auswirkungen des Bilanzmodernisierungsgesetzes (BilMoG) auf ihre Pensionsverpflichtungen zu befassen."

Im Gegensatz zu den Dax-Unternehmen, die rund 66 Prozent ihrer Pensionsverpflichtungen ausgelagert haben, verfüge derzeit maximal ein Drittel der mittelständischen Unternehmen über eine Rückdeckung ihrer Verpflichtungen. Dabei handelt es sich laut Katheder überwiegend um Lösungen, die "einzelfallbezogen" sind und nicht "strategisch" erfolgen. AGI-Schätzungen zufolge belaufen sich die ungedeckten Pensionsverpflichtungen von Unternehmen unterhalb des Dax 30 auf rund 160 Milliarden Euro.

Trotz des geringen Interesses an Ausfinanzierung von Pensionsverpflichtungen erwartet Katheder, dass BilMoG zu einem Schub unter den Mittelständlern führen wird. Denn durch die neuen Bilanzierungsregeln werde sich durch Ausfinanzierungslösungen für Unternehmen ein bilanzieller Nutzen ergeben, da nun die Möglichkeit zur Saldierung von Pensionsverpflichtungen und -vermögen besteht.

Bei gleichbleibendem Eigenkapital und verkürzter Bilanz erhöhe sich die Eigenkapitalquote, was zu einem besseren Kredit-Rating führe. "Vor dem Hintergrund einer zunehmend kritischen Beurteilung ungedeckter Pensionsverpflichtungen durch Rating-Agenturen, Banken und Investoren sollten sich auch mittelständische Unternehmen verstärkt mit der Ausfinanzierung von Pensionsverpflichtungen beschäftigen", so der Chef der Allianz Pension Partners.

portfolio institutionell newsflash 11.08.2010/kbe/jan