Traditionelle Anlagen
Transformationsfonds fristen Schattendasein
Anteil dieser geplanten neuen Kategorie am Markt für nachhaltige Pufos liegt bei unter einem Prozent. Für BVI kann SFDR-Reform mehr Orientierung bieten.
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Anbieter
Wie Private Equity, Private Credit und US-Lebensversicherer ein neues Schattenbankensystem formen
Nach der Finanzkrise wanderten Kreditrisiken aus Bankbilanzen in Private Markets. US-Lebensversicherer in Private-Equity-Hand sind heute ein zentraler Kanal dieses Wandels: Sie kaufen private, illiquide und oft strukturierte Kredite, nutzen Ratings mit regulatorischer Kapitalwirkung und verlagern Risiken. Das ist nicht automatisch eine neue Lehman-Krise – aber es ist eine neue Risslinie des Kapitalmarkts. Auf diesem formen Private Equity, Private Credit und US-Lebensversicherer ein neues Schattenbankensystem.
Versicherungen
Bafin warnt vor steigendem Stornorisiko
In der privaten Altersvorsorge könnten Kunden vermehrt abwandern. Dies hat Risiken für Liquidität und in der Provisionspolitik.
Recht, Steuer & IT
Landtagswahl führt zu Sorgen und Warnungen
Regierungswechsel könnte wirtschaftliche Folgen haben. Statements von Kirchen, Renewables-Verband und Franklin Templeton.
Recht, Steuer & IT
Renewables-Verbände nehmen Bund in die Pflicht
Interessenvertreter fordern verlässlichen politischen Rahmen, Praxistauglichkeit und Nachbesserungen. Ausbauziele seien gefährdet.
Pension Management
Preiskampf um Altersvorsorge-Depot
Scalable Capital ruft nur 15 Basispunkte auf und unterbietet den Bund. Altersvorsorge-Depot startet 2027.
Versorgungswerke
Governance-Test, Part Two: Fleesensee – wie zwei Geschäftsführer dem Druck standhielten
Der Governance-Test lässt sich beim Berliner Zahnärzte-Versorgungswerk an vielen Stellen machen. Fleesensee erzählt ihn jedoch besonders konkret: als Geschichte eines realen Vermögenswerts – und zweier Geschäftsführer, Mario Reincke und Michael Scharf, die einen umstrittenen GMH-Vertrag nicht einfach vollzogen, sondern nachfragten, prüfen ließen und die Unterzeichnung verweigerten.
Versorgungswerke
Governance-Test, Part One: Grand Metropolitan und das VZB – warum der Fall mehr ist als ein Investmentverlust
Der erste Teil ordnet den VZB-Komplex auf der Ebene von Grand Metropolitan Hotels (GMH) ein: Es geht um eine Beteiligung an einer Hotelholding, deren Kapitalbasis, Bewertungslogik und Governance-Struktur zentrale Warnsignale für institutionelle Anleger sichtbar machen. Bei GMH handelt es sich um einen mit der 12.18.-Gruppe vergleichbaren Problemfall: Beide zählen zu den wichtigen VZB-Immobilien- und Hotelbeteiligungen, die erhebliche Governance-Fragen aufwerfen; bei GMH kommt jedoch eine besondere Ebene hinzu – die behauptete Software-Substanz als Kapitalbasis. Eine Entscheidung des Gerechtshofs Amsterdam vom 16. Juli 2026 hat diese Fragen inzwischen in ein förmliches Untersuchungsverfahren überführt und die bisherigen Leitungs- und Aufsichtsorgane vorläufig suspendiert.
Recht, Steuer & IT
Bafin hinterfragt steuerstrafrechtliche Ermittlungen gegen Führungspersonen
Cum-Ex- und Cum-Cum-Gestaltungen haben dem deutschen Fiskus enorme Steuerausfälle zugefügt. Inwieweit Versicherungen und Pensionseinrichtungen davon betroffen sind, zeigt eine Analyse der Bafin.
Recht, Steuer & IT
Lehren aus Cum-ex gehen zu Lasten von Investoren
Der Gesetzgeber zog aus dem Cum-Ex- und Cum-Cum-Skandal Konsequenzen: Anfang 2027 tritt das digitale MiKaDiv-Meldeverfahren in Kraft. Dieser nationale Sonderweg erfordert größere Vorleistungen der deutschen Marktinfrastruktur und damit höhere Administrationskosten. Ebenfalls kritisch für Investoren: Berechtigte Steuererstattungen bei Dividendenabzügen könnten vorerst nicht ausgezahlt werden.
Aktuelle Ausgabe: November 2026
