Alternative Anlagen
18. November 2019

Bis zu 2,5 Prozent mit spanischen Immobilienkrediten

Mehr Marktdiversifizierung und hoher Wettbewerbsdruck. Studie der Cass Business School.

Spanien hat sich vom Hauptanbieter von Non Performing Loans (NPLs) zu einem stabilen, anspruchsvolleren Kreditmarkt entwickelt. Vorranging besicherte Immobilienschulden aus Spanien rentieren mit 1,8 bis 2,5 Prozent und erzielen damit ähnliche Renditen wie britische gewerbliche Immobilienschulden. Dies sind Hauptergebnisse einer Studie zu gewerblichen Immobilienkrediten der Cass Business School. Der Bericht enthält eine historische Analyse von 2002 bis 2018, die insbesondere die Veränderungen in den vergangenen fünf Jahren zeigt.

Während die Kreditmargen in den vergangenen fünf Jahren zurückgegangen sind, haben die Banken konservative Kreditstrategien mit niedrigen Beleihungs-Bereichen von 55 bis 60 Prozent für erstrangige Darlehen gewählt, was der Marktdiversifizierung Raum gegeben hat. Versicherungsunternehmen und Fremdkapitalfonds bieten geringfügig höhere Beleihungs-Kredite bei höherem Preisniveau.

In einem anhaltend niedrigen Zinsumfeld versuchen viele spanische Banken weiterhin, ihr Immobiliengeschäft stabil zu halten und teilweise auszubauen. Der Wettbewerbsdruck, insbesondere bei Investitionen in Bestandsimmobilien, ist laut der Studie nach wie vor hoch, da auch französische und deutsche Banken ihre Aktivitäten verstärken und das Preisniveau senken. Insgesamt ist der spanische Immobilienmarkt kleiner als der britische oder deutsche Markt und der Wettbewerb um größere Kreditvolumina von 50 bis 100 Millionen Euro ist hoch. Die durchschnittlichen Kreditvolumina liegen bei 30 bis 60 Millionen Euro.

Die Berichtautorin Dr. Nicole Lux sagte: „Nach dem Verkauf großer NPL-Portfolios eröffnet sich für internationale Fremdkapitalinvestoren eine neue Nische in den Bereichen Neubauten, Handel/Logistik sowie Wohnen, wo die Bankkredite stärker eingeschränkt sind. Es ist jedoch wichtig, den richtigen Projekt- und Entwicklungspartner zu finden. Die Entwicklung von Studentenwohnungen ist ebenfalls einer der Bereiche, der zunehmend an Bedeutung gewinnt, und die Entwickler sind auf der Suche nach größeren Projekten.“

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