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3. Februar 2025

Dmitrii Ponomarev, Product Manager, Vaneck

Gleichgewichtete Anlagestrategien: Diversifikation für die moderne Welt
In einer Zeit, in der Aktienmärkte zunehmend von wenigen großen Unternehmen dominiert werden, haben sich gleichgewichtete Anlagestrategien als überzeugende Alternative zu traditionellen marktgewichteten Indizes etabliert. Diese Ansätze gewichten alle Aktien gleich, wodurch eine breitere Diversifizierung erreicht und die Risiken einer Marktkonzentration verringert werden.

Hauptunterschiede zwischen den Indexarten
Traditionelle marktgewichtete Indizes, wie der MSCI World Index, gewichten Unternehmen entsprechend ihrer Marktkapitalisierung. Dies führt dazu, dass diese Indizes stark von großen Unternehmen dominiert werden, insbesondere aus wachstumsstarken Sektoren wie der Technologiebranche. Demgegenüber behandeln gleichgewichtete Indizes, etwa der S&P 500 Equal Weight Index oder der Solactive Sustainable World Equity Index, alle Aktien gleichwertig. Das bedeutet, dass kleinere und mittelgroße Unternehmen denselben Einfluss auf die Indexperformance haben wie größere Unternehmen. Dieser grundlegende Unterschied bietet sowohl Vorteile als auch Herausforderungen.¹

Vorteile gleichgewichteter Strategien

1. Bessere Diversifizierung: Gleichgewichtete Indizes reduzieren die Abhängigkeit von wenigen großen Aktien. Ein Beispiel: Im September 2024 hatte der MSCI World Index mit über 1.400 Titeln eine effektive Anzahl von nur 104 Aktien, was eine starke Konzentration zeigt. Im Vergleich dazu wies der gleichgewichtete Solactive Sustainable World Equity Index mit 250 enthaltenen Aktien eine effektive Anzahl von 246 auf, was eine nahezu vollständige Diversifikation bedeutet.²
2. Erhöhtes Engagement in kleineren Unternehmen: Durch die Gleichgewichtung profitieren diese Strategien stärker vom „Small-Cap-Effekt“, der besagt, dass kleinere Unternehmen langfristig oft besser abschneiden. Besonders während wirtschaftlicher Erholungsphasen können sie eine überdurchschnittliche Performance erzielen.³
3. Contrarian-Ansatz: Gleichgewichtete Indizes setzen auf regelmäßiges Rebalancing. Dabei werden unterbewertete Aktien gekauft und überbewertete verkauft, was von Trends der Mittelwertumkehr profitieren kann. Dieser contrarian Ansatz steht im Gegensatz zu marktgewichteten Strategien, die oft dem Momentum folgen.⁴

Herausforderungen gleichgewichteter Strategien

1. Höhere Kosten: Das häufige Rebalancing zur Aufrechterhaltung der Gleichgewichtung führt zu erhöhten Transaktionskosten im Vergleich zu marktgewichteten Indizes, die seltener angepasst werden.⁵
2. Volatilität: Obwohl kleinere Unternehmen oft ein höheres Wachstumspotenzial bieten, reagieren sie empfindlicher auf wirtschaftliche Unsicherheiten und Zinsänderungen. Dies kann die Volatilität eines gleichgewichteten Portfolios erhöhen.⁶
3. Liquiditätsengpässe: Der stärkere Fokus auf kleinere Unternehmen kann zu eingeschränkter Handelsliquidität führen, insbesondere für institutionelle Anleger mit großen Positionen. Dies macht gleichgewichtete Strategien weniger skalierbar für große Fonds.⁷

Performance-Highlights
Gleichgewichtete Indizes zeigten in bestimmten Marktphasen eine starke Performance, etwa nach der Dot-Com-Blase, der Finanzkrise und während der COVID-19-Erholung, da sie von breiterer Sektorstreuung und dem Wachstum kleinerer Unternehmen profitierten.

Fazit
Auch wenn gleichgewichtete Anlagestrategien mit höheren Kosten und einer stärkeren Gewichtung kleinerer Unternehmen einhergehen, bieten sie zahlreiche Vorteile, wie eine breitere Diversifizierung und die Nutzung konträrer Marktmechanismen, die in volatilen Märkten Stabilität schaffen können.

VanEck bietet Anlegern, die an gleichgewichteten Strategien interessiert sind, mehrere innovative Ansätze, die die Vorteile dieser Philosophie mit modernen und nachhaltigen Investitionsmöglichkeiten kombinieren. Hauptrisiken sind unter anderem Fremdwährungs- und Aktienmarktrisiken. Bitte beachten Sie die KID und den Prospekt für weitere wichtige Informationen, bevor Sie investieren.

 

 

Fußnoten:
1. VanEck, Understanding Equal-Weighted Investment Strategies, 2024.
2. Herfindahl-Hirschman Index, VanEck, 2024.
3. Fama & French, 1992.
4. Maillard, Roncalli & Teïletche, 2010.
5. Fabozzi et al., 2014.
6. VanEck, Understanding Equal-Weighted Investment Strategies, 2024.
7. Maillard, Roncalli & Teïletche, 2010.

 

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