Private-Equity-Barometer zeigt weiter sonnige Konditionen an

Private Equity scheint den Zinsanstieg gut zu verkraften. Obwohl sich der Sommer-Edition des Global Private Equity Barometer von Coller Capital entnehmen lässt, dass aus der Hälfte der LPs der aktuelle Debt-Anteil in Buyout-Deals zu hoch ist, erwartet ebenfalls jeder zweite LP, einen stärker performenden Jahrgang 2023. Für 2024 erwarten sogar 71 Prozent ein stärkeres Vintage-Jahr. Dieser Optimismus dürfte auch in der Vergangenheit genährt worden sein. Über alle Private-Equity-Portfolios hinweg verzeichnen die LPs Rekorderträge, wobei zwei Fünftel jährliche Nettorenditen von 16 Prozent und mehr über die gesamte Laufzeit der Portfolios erzielten.

Schwierige Verhandlungen

Dank dieser Renditen dürfte das Fundraising für die Branche künftig kein großes Problem sein. Die Verhandlungsmacht der LPs nährt dies allerdings nicht. 62 Prozent der LPs berichten, dass die Verhandlungen der Konditionen eine Herausforderung darstellen. Bezüglich der Quoten bleiben die LP-Pläne stabil, immerhin peilt ein Viertel der Investoren eine Erhöhung ihrer Allokationen an. Mehr als zwei Fünftel der LPs planen dagegen, ihre Zielallokationen für private Kredite und Infrastruktur in den nächsten 12 Monaten zu erhöhen, ein leichter Anstieg gegenüber dem Winterbarometer 2022-2023.

Zumindest bei Private Debt dürften die Erhöhungen nur wenigen GPs zugutekommen. 64 Prozent der LPs erwarten, dass sich die Form der Private-Debt-Märkte in den nächsten drei bis fünf Jahren ändern wird, mit einer stärkeren Konzentration des Kapitals bei größeren GPs. Die übrigen LPs erwarten eine größere Streuung des Kapitals auf eine größere Anzahl von GPs. Die Zahl der LPs, die erwarten, den Umfang ihres PE-Engagements bei einzelnen GPs zu erhöhen, hat sich seit dem Winterbarometer 2017-2018 halbiert. Ein Viertel der LPs erwartet, dass sie ihre durchschnittliche Engagement-Größe verringern werden.

Nachhaltigkeit wird für Private Equity weiter eine große Rolle spielen – trotz der Anti-ESG-Bewegung in Teilen der USA. Die Mehrheit der Investoren geht nicht davon aus, dass GPs künftig weniger auf ESG achten. Befragt wurden für das Barometer 110 institutionelle Private-Equity-Investoren aus aller Welt.

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