Immobilien
11. Juni 2021

Savills erwartet weiter fallende Renditen

2021 Rekordtief bei Spitzenrenditen für Büro und Logistik. Auch Mehrfamilienhäuser verteuern sich.

In zentralen Lagen dürften die Bürospitzenrenditen im weiteren Jahresverlauf um durchschnittlich zehn Basispunkte auf dann nur noch rund 3,5 Prozent sinken. Bei Logistikimmobilien ist mit einem durchschnittlichen Rückgang um 25 Basispunkte auf vier Prozent zu rechnen. Diese Erwartungen hegt Savills für Europa für das laufende Jahr. Der Immobiliendienstleister erwartet damit, dass die Spitzenrenditen für Büros neue Tiefstände erreichen.

Im ersten Quartal 2021 gingen die Spitzenrenditen für innerstädtische Büros in Europa um vier Basispunkte auf durchschnittlich 3,58 Prozent zurück. In Deutschland liegen die Spitzenrenditen deutlich niedriger. Als Beispiele nennt Savills Berlin mit 2,6 Prozent. Grund sei, dass deutsche Investoren weiterhin auf Core-Produkte setzen. London wird im Vergleich zum europäischen Festland nach wie vor niedriger eingepreist. So lagen die Bürospitzenrenditen in der City bei vier Prozent.

Logistik noch über vier Prozent

Der stärkste Renditenrückgang war im Logistiksektor zu verzeichnen, hier trafen hoher Anlagedruck auf limitiertes Angebot. Die durchschnittlich erzielbaren Spitzenrenditen bei Logistikimmobilien lagen im ersten Quartal 2020 noch bei 4,5 Prozent, sanken bis Jahresende auf 4,3 Prozent und schlossen im ersten Quartal 2021 bei 4,25 Prozent.

Ein Fünftel entfällt auf Mehrfamilienhäuser

Auch Mehrfamilienhäuser, die mittlerweile rund 20 Prozent des gesamten europäischen Investitionsvolumens ausmachen, verteuerten sich weiter. Seit dem Jahr 2020 verzeichneten Mehrfamilienhäuser, in vielen Ländern außerhalb Deutschlands nach wie vor ein Alternative Asset, eine Renditekompression von 120 Basispunkten auf ein Rekordtief von 3,24 Prozent im Jahr 2020. Im ersten Quartal 2021 bewegten sich die Nettoanfangsrenditen von Mehrfamilienhäusern zwischen 2,4 Prozent in Berlin und fünf Prozent in Warschau, wobei im Gros der Märkte Netto-Spitzenrenditen zwischen drei und 3,5 Prozent erzielt wurden.

„Die Nachfrage der Investoren nach Core-Immobilien in allen Sektoren wird bestehen bleiben und der Bieterwettstreit zu einem weiteren Rückgang der Spitzenrenditen führen“, so Marcus Lemli, CEO Germany und Head of Investment Europe bei Savills, und führt aus: „Wir erwarten, dass erstklassige Logistikimmobilien und Mehrfamilienhäuser besonders gefragt bleiben, ebenso wie Büros in Top-Lagen und mit guter ESG-Bilanz. Gleichzeitig dürfte es zunehmend schwieriger werden, ältere Objekte, die erhebliche Investitionen zur Modernisierung oder Umnutzung erfordern, zu Spitzenpreisen zu verkaufen, denn immer mehr Investoren preisen diese Kosten ein.“

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